华尔街见闻
好意思国政府关门风险再现，德银揭示三大“隐形风险”：经济增长首当其冲，每周可能拖累GDP达0.2个百分点；其次是重要经济数据发布中断，让好意思联储和市集堕入方案“数据黑洞”；临了，数据真空还会对通胀保值债券（TIPS）等金融器用产生具体的技能性冲击。所幸这次僵局不触及债务上限，幸免了系统性爽约风险。
跟着好意思国国会再次堕入预算僵局，一场联邦政府关门的闹剧似乎近在目下。
据追风来回台音信，德相识银行在9月26日发布的一份答复显露，固然这次关门不会激发2013年那种一衣带水的债务爽约张惶，但其对经济增长的胜仗拖累、对重要经济数据的骚扰，以及对特定金融器用的技能性影响，组成了投资者真确需要警惕的“隐形风险”。
该行测算，一次全面好意思国的政府关门，若导致80万联邦雇员放假，将使季度年化履行GDP增长每周减少约0.2个百分点。而市集和好意思联储将靠近重要经济数据如工作和CPI答复的发布延长。
不外，与2013年不同，这次僵局不触及债务上限问题。这意味着投资者无需担忧好意思国政府“爽约”这一系统性风险。
“数据黑洞”：好意思联储与投资者的“蒙眼时刻”
对市集参与者而言，最胜仗的冲击将是经济数据的延长发布。答复指出，要是政府关门，好意思国经济分析局（BEA）和劳工统计局（BLS）的雇员很可能被强制放假。
这意味着，备受讲理的工作答复和耗尽者价钱指数（CPI）等重要数据将无法按期公布。答复追究了2013年的情况，那时9月和10月的工作与CPI数据均被再行安排，数据发布的零碎一直捏续到畴前12月。更晦气的是，劳工统计局那时承认，用于筹画2013年10月CPI指数的价钱样本量仅为平方水平的75%。
对于行将于10月29日召开议息会议的好意思联储（FOMC）而言，这无异于“蒙眼开车”。德银分析师以为，在数据真空期，好意思联储官员将不得不愈加依赖私营部门数据如ADP工作探问和州一级的周度舒适金苦求数据来评估劳能源市集景色。
“每周0.2个百分点”：对GDP的胜仗拖累
政府关门的经济代价是明确且不错量化的。答复讲明称，好意思国经济分析局会将联邦雇员因放假而亏本的责任时辰，计为“联邦政府耗尽开销”的减少，从而胜仗拉低GDP。
该行估算，一次导致80万联邦雇员放假的全面政府关门，将使季度年化履行GDP增长每周减少约0.2个百分点。当作参考，2013年10月1日至16日的关门事件，导致当季履行联邦耗尽开销（年化）下落了80亿好意思元，并最终从第四季度3.5%的履行GDP增长中抹去了30个基点（0.3%）。
值得肃穆的是，答复提到，即便没关联门，联邦政府开销如故对2025年上半年的GDP增长组成了约40个基点的平均拖累。因此，任何零散的关门王人将对本已疲软的短期增长出路组成进一步的下行风险。
独一的好音信：这次莫得爽约风险
与2013年那场令大众市集屏息的危境比拟，本次国会僵局有一个履行分歧。答复强调，刻下的僵局仅限于政府拨款，并不与债务上限问题挂钩。
这意味着，投资者无须面对好意思国政府“爽约”其债务的风险——这在2013年曾是“一个十分真实的懦弱”。这一重要分歧大大裁汰了这次事件演变为系统性金融危境的可能性。
华尔街见闻写谈，好意思国众议院的共和党议员日前公布了一项临时开销议案，旨在幸免好意思国联邦政府10月1日关门，但该议案未包含民主党东谈主要求的医疗保健计谋，两党堕入对态度所。
金融器用受影响：TIPS和通胀互换的“济急预案”
对于固定收益和孳生品来回员来说，妖魔藏在细节中。答复讲求证明了CPI数据延长春联系金融器用的具体影响：
通胀保值债券（TIPS）： 要是9月份的CPI答复未能按期发布，好意思国财政部将依据联邦规矩，使用一个基于最近12个月可用变化率推算的指数来筹画TIPS的支付义务。答复给出了具体的筹画公式：将2025年8月的未季调CPI水平（323.976）乘以最近的年化通胀率（2.92%）的12次方根，得出备用指数为324.753。
通胀互换（Inflation Swaps）： 字据海外互换与孳生品协会（ISDA）的教训，搞定方法略有不同。要是最终数据在支付日之前开始五个责任日发布，则仍使用履行数据。不然，将摄取与联系债券换取的备用技艺。在莫得联系债券的情况下，备用筹画将使用2024年9月的未季调CPI水平（315.301）乘以最近的年化通胀率（2.92%），得出备用读数为324.496。
而这些看似细微的技能细节，将胜仗影响联系头寸的估值和现款流。
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